REGLAMENTACION DE DISPOSICIONES DE LAS LEYES NROS. 19.889, 19.924 Y 20.446, QUE DEFINEN LA REGLA FISCAL DUAL, ANCLA DE DEUDA, RESULTADO FISCAL ESTRUCTURAL Y MECANISMO DE CONVERGENCIA, A LOS EFECTOS DE FORTALECER LA SOSTENIBILIDAD DE LAS FINANZAS PUBLICAS Y LA CREDIBILIDAD FISCAL. DEROGACION DE LOS DECRETOS NROS. 315/021, Y 173/025

Documento Actualizado

• El Registro Nacional de Leyes y Decretos del presente semestre aún no fue editado.

Reglamentario/a de:
      Ley Nº 20.446 de 16/12/2025 artículos 675, 676, 679 y 680,
      Ley Nº 19.924 de 18/12/2020 artículo 699,
      Ley Nº 19.889 de 09/07/2020 artículos 207, 208, 209, 210 y 211.

CAPÍTULO I - DE LA REGLA FISCAL DUAL
SUB CAPÍTULO I.II - DEL RESULTADO FISCAL ESTRUCTURAL

Artículo 9

    (Ajuste Cíclico). Corregido el resultado fiscal observado por las partidas extraordinarias se realizará el ajuste por el ciclo económico, a efectos de aislar el impacto sobre las cuentas fiscales de las fluctuaciones transitorias del nivel de actividad fuera de su nivel tendencial. Para ello se seguirán los siguientes criterios:

1. Recepción de datos: el Ministerio de Economía y Finanzas solicitará al
   Comité de Expertos estimaciones de las variables macroeconómicas
   relevantes necesarias para el cálculo del ajuste cíclico, conforme a
   los criterios establecidos por dicho Ministerio. El Comité tendrá un
   plazo de 10 (diez) días hábiles para completar la información
   solicitada y enviarla al Ministerio de Economía y Finanzas.

2. Metodología: el ajuste cíclico se realizará a partir de la estimación
   de la brecha del producto para cada año, entendida como la desviación
   porcentual entre el nivel observado del PIB y su nivel potencial, así
   como de las elasticidades fiscales correspondientes a las distintas
   partidas de ingresos y egresos vinculadas al ciclo económico. Para la
   estimación de la brecha del producto se aplicarán metodologías
   diferenciadas para el corto plazo (horizonte de 2 (dos) años) y el
   mediano-largo plazo (horizonte de 3 (tres) a 5 (cinco) años).

   Para el corto plazo se utilizará un modelo estructural multivariante
   de componentes inobservables, para identificar factores comunes en los
   componentes inobservables (tendencia, ciclo, estacionalidad e
   irregular) de un grupo de indicadores que recogen los fundamentos
   macroeconómicos relevantes para la estimación del ciclo económico. Los
   insumos para esta estimación considerarán datos provenientes de
   fuentes oficiales y proyecciones que surjan de las consultas al Comité
   de Expertos.

   Para el largo plazo la estimación de brecha de producto se realizará
   utilizando un modelo estructural univariante, con datos anuales
   observados desde el inicio de la publicación oficial de Cuentas
   Nacionales en Uruguay hasta el último dato disponible, y proyecciones
   a 10 (diez) años que surjan de las consultas al Comité de Expertos.

   Una vez obtenida la brecha de producto combinando ambas metodologías,
   se ajustarán las distintas partidas de ingresos y egresos fiscales
   asociadas al ciclo económico a partir de las elasticidades fiscales
   estimadas. En base a este cálculo se obtienen los ingresos y egresos
   estructurales que, medidos en base al PIB potencial, determinan el
   Resultado Fiscal Estructural.

(*)Notas:

Ver en esta norma, artículos: 16 y 31.

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